Mercredi (18 décembre), l'indice du dollar américain a connu un choc de fourchette étroite après un rebond à la hausse, à 16h35 GMT, l'indice du dollar à 106,960 (+0,01, +0,01%) ; le pétrole brut américain a connu un biais principal à la hausse à 70,03 (+0,38, +0,55%).
Le marché du cuivre de Shanghai a connu une période de faible volatilité. Le contrat principal 2501 a clôturé en baisse de 0,84 %, à 73 930 yuans. La prudence règne sur le marché, et les métaux non ferreux sont sous pression. En cette période de basse saison de la demande de cuivre, le marché tend à s'affaiblir, les transactions au comptant sont atones et les prix du cuivre sont en baisse. De plus, le ton agressif de la Réserve fédérale laisse présager une forte résistance aux baisses de taux d'intérêt l'année prochaine. Conjugué au recul de l'appétit pour le risque sur les marchés européens et américains avant les fêtes de fin d'année, le marché du cuivre de Shanghai maintient sa tendance de volatilité.
L'annonce imminente de la résolution des taux d'intérêt par la Réserve fédérale est imminente. Les fonds ont choisi de se protéger contre les prises de bénéfices, ce qui a entraîné une hausse des prix du cuivre. Bien que la Fed ait discuté à plusieurs reprises des taux d'intérêt tout au long de l'année sans les baisser, la persistance de l'inflation a entraîné le report des baisses de taux. L'indice du dollar affiche une solide performance. Bien que Powell ait clairement indiqué l'orientation des baisses de taux d'intérêt lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales, la deuxième baisse de taux de l'année a été amorcée en septembre, mais le dollar reste fort. Le dollar s'est envolé, notamment après l'élection présidentielle de Trump en novembre. De plus, lors de cette dernière réunion de l'année sur les taux d'intérêt, la Fed a adopté un ton agressif. Bien que la baisse des taux de décembre soit acquise, celle de janvier prochain pourrait ralentir. Les responsables de la Fed se montreront plus prudents à l'avenir concernant les baisses de taux d'intérêt. Le cycle de baisse des taux d'intérêt pourrait être de courte durée, s'interrompre au second semestre, le dollar américain pourrait continuer à s'apprécier et le prix du cuivre constituerait un facteur négatif.
Sur le plan économique intérieur, deux baisses de taux ont été opérées cette année, plus marquées que les années précédentes et ouvrant la voie à de nouvelles politiques de baisse. Parallèlement, les taux d'intérêt ont été abaissés à trois reprises et le taux de change réel (LPR) a été ajusté afin de promouvoir un développement économique de qualité. La politique budgétaire est active, avec l'émission d'obligations du Trésor spéciales, le soutien à la dette locale et au marché immobilier. Fin septembre, les mesures de relance macroéconomique ont été renforcées. Le climat des marchés est positif et la bourse a fortement progressé, ce qui a soutenu le cours du cuivre. En novembre, la politique de relance macroéconomique a été officiellement publiée, le plafond de la dette des collectivités locales a été relevé et un emprunt obligataire spécial a été mis en place pour la cinquième année consécutive. L'environnement macroéconomique devrait être stable et favorable, ce qui a eu un impact positif sur le cours du cuivre. De plus, la politique de reprise a stimulé l'enthousiasme des consommateurs pour les marchés des véhicules à énergie nouvelle et de l'électroménager, soutenant les perspectives de demande sur le marché des métaux et limitant la baisse des prix du cuivre.
Fondamentalement, le mineur de cuivre chilien Antofagasta a convenu avec la société chinoise Jiangxi Copper et d'autres fonderies de tarifs de référence pour l'année prochaine. Cette forte baisse reflète la tension sur le marché minier et préfigure la persistance des contraintes d'approvisionnement l'année prochaine, ce qui soutiendra les prix du cuivre. Cependant, les nouvelles commandes sur le marché ont diminué, mais la plupart des entreprises ont suffisamment de commandes en main à l'avance, ce qui permet au taux de démarrage début décembre de maintenir un niveau élevé. Parallèlement, fin décembre, de nombreuses entreprises de production de barres de cuivre et d'aval effectueront leurs règlements de fin d'année, ou une partie de la demande sera libérée en avance pour la mi-décembre ou début décembre. Cependant, dans l'ensemble, le climat de fin d'année s'assombrit progressivement, le terminal étant faible pour compenser le manque d'énergie cinétique, la surface de transaction étant faible, la consommation devrait augmenter et les prix du cuivre sont sous pression pour un choc de faiblesse.
Compte tenu de la situation macroéconomique et microéconomique actuelle, le facteur macroéconomique demeure un facteur clé dans la fixation des prix. Bien que la consommation sur le marché du cuivre reste soutenue, les stocks continuent de soutenir les prix. Cependant, dans la seconde moitié de décembre, l'atmosphère de fin d'année s'est progressivement durcie, le terminal n'a pas suffisamment de dynamisme pour reconstituer les stocks faibles et la faiblesse des transactions est évidente. Les prix du cuivre devraient subir des pressions et subir des chocs faibles. Cependant, compte tenu du faible niveau des stocks sociaux nationaux et de la fin d'année, en raison des commandes urgentes, les prix du cuivre pourraient rapidement tomber en dessous de la marge ou ne pas ouvrir rapidement. Par conséquent, il convient d'éviter de courir après les positions courtes et d'attendre en priorité un rebond après une forte opportunité de vente à découvert.
Date de publication : 19 décembre 2024