Abstrait:La contradiction entre l'offre et la demande est l'une des raisons de la hausse des prix du nickel, mais derrière la situation féroce du marché, il y a davantage de spéculations dans l'industrie, du « vrac » (mené par Glencore) et du « vide » (principalement par le groupe Tsingshan).
Récemment, avec le conflit entre la Russie et l'Ukraine comme détonateur, les contrats à terme sur le nickel du LME (London Metal Exchange) ont éclaté dans un marché « épique ».
La contradiction entre l'offre et la demande est l'une des raisons de la hausse des prix du nickel, mais derrière la situation féroce du marché, de plus en plus de spéculations dans l'industrie sont que les forces du capital des deux côtés sont « haussières » (menées par Glencore) et « vides » (principalement par le groupe Tsingshan).
Fin du calendrier du marché du nickel au LME
Le 7 mars, le prix du nickel au LME est passé de 30 000 $ US/tonne (prix d'ouverture) à 50 900 $ US/tonne (prix de règlement), soit une augmentation d'environ 70 % en une seule journée.
Le 8 mars, les prix du nickel au LME ont continué de grimper, atteignant un pic de 101 000 dollars US la tonne, avant de retomber à 80 000 dollars US la tonne. Au cours de ces deux jours de négociation, le prix du nickel au LME a progressé de 248 %.
Le 8 mars à 16h00, la LME a décidé de suspendre la négociation des contrats à terme sur le nickel et de reporter la livraison de tous les contrats spot sur le nickel initialement prévus pour le 9 mars.
Le 9 mars, le groupe Tsingshan a répondu qu'il remplacerait la plaque de nickel métallique nationale par sa plaque de nickel hautement mate et a alloué suffisamment d'espace pour la livraison via divers canaux.
Le 10 mars, la LME a annoncé son intention de compenser les positions longues et courtes avant la réouverture des échanges de nickel, mais les deux parties n'ont pas réagi positivement.
Du 11 au 15 mars, le nickel du LME a continué d'être suspendu.
Le 15 mars, la LME a annoncé que le contrat sur le nickel reprendrait ses échanges le 16 mars, heure locale. Le groupe Tsingshan a déclaré qu'il coordonnerait avec le syndicat de crédit de liquidité les besoins de marge de détention et de règlement du nickel de Tsingshan.
En bref, la Russie, en tant qu'important exportateur de ressources en nickel, a été sanctionnée en raison de la guerre russo-ukrainienne, ce qui a entraîné l'incapacité du nickel russe à être livré sur le LME, superposée à de multiples facteurs tels que l'incapacité à reconstituer les ressources en nickel en Asie du Sud-Est en temps opportun, les commandes vides du groupe Tsingshan pour la couverture pourraient ne pas être possibles. Livré à temps, ce qui a créé une réaction en chaîne.
Il existe plusieurs signes indiquant que cet événement dit de « short squeeze » n'est pas encore terminé, et que la communication et le jeu entre les parties prenantes longues et courtes, la LME et les institutions financières se poursuivent toujours.
Profitant de cette opportunité, cet article tentera de répondre aux questions suivantes :
1. Pourquoi le nickel métallique devient-il le centre du jeu du capital ?
2. L’approvisionnement en ressources de nickel est-il suffisant ?
3. Dans quelle mesure l’augmentation du prix du nickel affectera-t-elle le marché des véhicules à énergie nouvelle ?
Le nickel pour batteries électriques devient un nouveau pôle de croissance
Avec le développement rapide des nouveaux véhicules énergétiques dans le monde, superposé à la tendance des batteries au lithium ternaire à haute teneur en nickel et à faible teneur en cobalt, le nickel pour les batteries électriques devient un nouveau pôle de croissance de la consommation de nickel.
L'industrie prévoit que d'ici 2025, la part des batteries ternaires électriques mondiales atteindra environ 50 %, dont plus de 83 % pour les batteries ternaires à haute teneur en nickel, et que la proportion de batteries ternaires de série 5 chutera à moins de 17 %. La demande de nickel passera également de 66 000 tonnes en 2020 à 620 000 tonnes en 2025, avec un taux de croissance annuel moyen de 48 % au cours des quatre prochaines années.
Selon les prévisions, la demande mondiale de nickel pour les batteries électriques augmentera également, passant de moins de 7 % actuellement à 26 % en 2030.
En tant que leader mondial des véhicules à énergies nouvelles, Tesla pratique une pratique de « stockage de nickel » presque insensée. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a également mentionné à plusieurs reprises que le nickel, matière première de Tesla, constitue son principal goulot d'étranglement.
Gaogong Lithium a constaté que depuis 2021, Tesla a successivement coopéré avec la société minière française de Nouvelle-Calédonie Proni Resources, le géant minier australien BHP Billiton, le brésilien Vale, la société minière canadienne Giga Metals, le mineur américain Talon Metals, etc. Un certain nombre de sociétés minières ont signé un certain nombre d'accords d'approvisionnement à long terme pour les concentrés de nickel.
En outre, les entreprises de la chaîne industrielle des batteries électriques telles que CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei et Tsingshan Group renforcent également leur contrôle sur les ressources en nickel.
Cela signifie que contrôler les ressources en nickel équivaut à maîtriser le ticket d’entrée sur la voie des mille milliards de dollars.
Glencore est le plus grand négociant en matières premières au monde et l'un des plus grands recycleurs et transformateurs de matériaux contenant du nickel, avec un portefeuille d'exploitations minières liées au nickel au Canada, en Norvège, en Australie et en Nouvelle-Colédonie. actifs. En 2021, le chiffre d'affaires des actifs de nickel de la société s'élèvera à 2,816 milliards de dollars américains, soit une hausse d'environ 20 % par rapport à l'année précédente.
Selon les données du LME, depuis le 10 janvier 2022, la proportion de récépissés d'entrepôt à terme sur le nickel détenus par un seul client est progressivement passée de 30 % à 39 %, et début mars, la proportion du total des récépissés d'entrepôt a dépassé 90 %.
Compte tenu de cette ampleur, le marché spécule que les taureaux dans ce jeu long-short seront probablement Glencore.
D'une part, le groupe Tsingshan a percé la technologie de préparation du « NPI (fonte de nickel à partir de minerai de nickel latéritique) - matte à haute teneur en nickel », ce qui a considérablement réduit le coût et devrait briser l'impact du sulfate de nickel sur le nickel pur (avec une teneur en nickel d'au moins 99,8 %, également connu sous le nom de nickel primaire).
D'autre part, 2022 sera l'année de la mise en service du nouveau projet du groupe Tsingshan en Indonésie. Tsingshan a de fortes attentes de croissance pour sa propre capacité de production en construction. En mars 2021, Tsingshan a signé un accord d'approvisionnement en matte à haute teneur en nickel avec Huayou Cobalt et Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan fournira 60 000 tonnes de matte à haute teneur en nickel à Huayou Cobalt et 40 000 tonnes à Zhongwei Co., Ltd. dans un délai d'un an à compter d'octobre 2021. Matte à haute teneur en nickel.
Il convient de souligner que les exigences du LME en matière de nickel pour les produits livrés concernent le nickel pur, et que le nickel à haute teneur en matte est un produit intermédiaire qui ne peut être utilisé pour la livraison. Le nickel pur de Qingshan est principalement importé de Russie. Le nickel russe a été interdit au commerce en raison de la guerre russo-ukrainienne, ce qui a accentué les stocks mondiaux extrêmement faibles de nickel pur, mettant Qingshan en danger de « manque de marchandises à ajuster ».
C’est précisément pour cette raison que le jeu long-short du nickel métal est imminent.
Réserves et offre mondiales de nickel
Selon l'Institut d'études géologiques des États-Unis (USGS), à la fin de 2021, les réserves mondiales de nickel (réserves prouvées de gisements terrestres) s'élevaient à environ 95 millions de tonnes.
Parmi eux, l'Indonésie et l'Australie possèdent respectivement environ 21 millions de tonnes, soit 22 %, se classant ainsi parmi les deux premiers ; le Brésil représente 17 % des réserves de nickel de 16 millions de tonnes, se classant troisième ; la Russie et les Philippines représentent respectivement 8 % et 5 %, se classant quatrième ou cinquième. Les 5 premiers pays représentent 74 % des ressources mondiales en nickel.
Les réserves de nickel de la Chine s'élèvent à environ 2,8 millions de tonnes, soit 3 % du total. En tant que grand consommateur de nickel, la Chine est fortement dépendante des importations, avec un taux d'importation de plus de 80 % depuis de nombreuses années.
Selon la nature du minerai, le minerai de nickel se divise principalement en sulfure de nickel et en nickel latéritique, avec un ratio d'environ 6:4. Le premier est principalement localisé en Australie, en Russie et dans d'autres régions, tandis que le second est principalement localisé en Indonésie, au Brésil, aux Philippines et dans d'autres régions.
Selon le marché d'application, la demande en aval de nickel concerne principalement la fabrication d'acier inoxydable, d'alliages et de batteries. L'acier inoxydable représente environ 72 %, les alliages et les pièces moulées environ 12 %, et le nickel pour batteries environ 7 %.
Auparavant, il y avait deux voies d'approvisionnement relativement indépendantes dans la chaîne d'approvisionnement en nickel : « nickel lattérite-fonte de nickel/nickel fer-acier inoxydable » et « sulfure de nickel-nickel pur-nickel pour batterie ».
Parallèlement, le marché de l'offre et de la demande de nickel est progressivement confronté à un déséquilibre structurel. D'une part, un grand nombre de projets de fonte de nickel produits par le procédé RKEF ont été mis en service, ce qui a entraîné un excédent relatif de fonte de nickel ; d'autre part, sous l'effet du développement rapide des véhicules à énergie nouvelle et des batteries, la croissance du nickel a entraîné une pénurie relative de nickel pur.
Les données du rapport du Bureau mondial des statistiques des métaux indiquent un excédent de 84 000 tonnes de nickel en 2020. À partir de 2021, la demande mondiale de nickel augmentera considérablement. Les ventes de véhicules à énergies nouvelles ont stimulé la croissance de la consommation marginale de nickel, et la pénurie d'approvisionnement sur le marché mondial du nickel atteindra 144 300 tonnes en 2021.
Cependant, avec les avancées technologiques dans le traitement des produits intermédiaires, la double filière d'approvisionnement susmentionnée est en voie de disparition. Premièrement, le minerai de latérite à faible teneur peut produire du sulfate de nickel grâce au produit intermédiaire humide du procédé HPAL ; deuxièmement, le minerai de latérite à haute teneur peut produire de la fonte de nickel grâce au procédé pyrotechnique RKEF, puis passer par soufflage au convertisseur pour produire de la matte de nickel à haute teneur, laquelle produit à son tour du sulfate de nickel. Ceci ouvre la voie à l'utilisation du minerai de nickel latérite dans le secteur des nouvelles énergies.
À l'heure actuelle, les projets de production utilisant la technologie HPAL comprennent Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Dans le même temps, le projet Qingmeibang investi par CATL et GEM, le projet de nickel-cobalt Huayue investi par Huayou Cobalt et le projet de nickel-cobalt Huafei investi par Yiwei sont tous des projets de processus HPAL.
En outre, le projet de matte à haute teneur en nickel dirigé par le groupe Tsingshan a été mis en service, ce qui a également ouvert la brèche entre le nickel latéritique et le sulfate de nickel, et a réalisé la conversion de la fonte de nickel entre l'acier inoxydable et les nouvelles industries énergétiques.
Le point de vue de l'industrie est qu'à court terme, la libération de la capacité de production de matte de nickel élevée n'a pas encore atteint l'ampleur nécessaire pour combler le déficit d'approvisionnement en éléments de nickel, et la croissance de l'offre de sulfate de nickel dépend toujours de la dissolution du nickel primaire tel que les grains de nickel/poudre de nickel. maintenir une forte tendance.
À long terme, la consommation de nickel dans les domaines traditionnels comme l'acier inoxydable a maintenu une croissance régulière, et la tendance à la croissance rapide dans le domaine des batteries ternaires est certaine. La capacité de production du projet « fonte brute de nickel-matée à haute teneur en nickel » a été libérée, et le projet de procédé HPAL entrera en phase de production de masse en 2023. La demande globale en nickel maintiendra un équilibre étroit entre l'offre et la demande à l'avenir.
L'impact de la hausse du prix du nickel sur le marché des véhicules à énergie nouvelle
En fait, en raison de la flambée du prix du nickel, la version haute performance du modèle 3 de Tesla et la version longue durée et haute performance du modèle Y utilisant des batteries à haute teneur en nickel ont toutes deux augmenté de 10 000 yuans.
Pour chaque GWh de batterie lithium ternaire à haute teneur en nickel (exemple : NCM 811), 750 tonnes de nickel sont nécessaires, tandis que pour chaque GWh de batterie lithium ternaire à moyenne et faible teneur en nickel (séries 5 et 6), 500 à 600 tonnes de nickel sont nécessaires. Le prix unitaire du nickel augmente alors de 10 000 yuans par tonne, ce qui signifie que le coût des batteries lithium ternaire par GWh augmente d'environ 5 millions de yuans pour atteindre 7,5 millions de yuans.
Selon une estimation approximative, lorsque le prix du nickel atteint 50 000 dollars la tonne, le coût d'une Tesla Model 3 (76,8 kWh) augmentera de 10 500 yuans ; et lorsque le prix du nickel atteint 100 000 dollars la tonne, le coût d'une Tesla Model 3 augmentera, soit une augmentation de près de 28 000 yuans.
Depuis 2021, les ventes mondiales de véhicules à énergie nouvelle ont explosé et la pénétration du marché des batteries à haute teneur en nickel s'est accélérée.
En particulier, les modèles haut de gamme de véhicules électriques étrangers adoptent principalement la voie technologique à haute teneur en nickel, ce qui a conduit à une augmentation substantielle de la capacité installée de batteries à haute teneur en nickel sur le marché international, notamment CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI et d'autres grandes sociétés de batteries en Chine, au Japon et en Corée du Sud.
En termes d'impact, d'une part, la conversion actuelle de la fonte de nickel en nickel à haute teneur en matte a entraîné une libération lente des capacités de production des projets en raison d'un manque de rentabilité. La hausse continue des prix du nickel stimulera la capacité de production des projets indonésiens à haute teneur en matte de nickel et accélérera la production.
D'autre part, en raison de la hausse des prix des matériaux, les véhicules à énergies nouvelles ont commencé à augmenter collectivement. L'industrie craint généralement que si le prix des matériaux à base de nickel continue de fluctuer, la production et les ventes de modèles à forte teneur en nickel de véhicules à énergies nouvelles pourraient augmenter ou être limitées cette année.
Date de publication : 12 avril 2022